從螺旋鋼管行業(yè)直觀需求指標(biāo)觀察，根據(jù)數(shù)據(jù)，河南螺旋管采購量維持在2-2.5萬噸/天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史同期水平。從鋼貿(mào)商市場(chǎng)庫存指標(biāo)觀察，3月中旬開始，市場(chǎng)庫存出現(xiàn)明顯下降，庫存自高點(diǎn)連續(xù)下降5周，但是我們認(rèn)為這屬于正常的季節(jié)性去庫存行為，難以成為鋼價(jià)上行的驅(qū)動(dòng)因素。 流動(dòng)性最高點(diǎn)已現(xiàn)，制約鋼價(jià)上行。4月11日，中國人民銀行公布一季度社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度社會(huì)融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)觀察，3月份新增信托貸款大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)出4310億的歷史最高值，企業(yè)債券融資也創(chuàng)出3870億的歷史新高。我們認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性條件可能已達(dá)高點(diǎn)，后期難以維持如此高的投放規(guī)模。信貸擴(kuò)張傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)過程需要一段時(shí)間，從2009年歷史經(jīng)驗(yàn)來看，大概需要1-2個(gè)季度。因此，后期流動(dòng)性的下降將會(huì)制約第二季度的鋼價(jià)上行。

       受“新國五條”影響，河南螺旋管價(jià)格大幅下挫。一系列中央與地方聯(lián)動(dòng)的政策組合拳迅速出臺(tái)，從限購、限貸、稅收和住房信息聯(lián)網(wǎng)等方面全面升級(jí)調(diào)控，地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)不斷打壓市場(chǎng)預(yù)期，使得鋼材價(jià)格震蕩下行。4月12日和15日，國際黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌，倫敦現(xiàn)貨黃金兩個(gè)交易日下跌212美金，跌幅14%。在國際黃金價(jià)格大幅下跌的影響下，國內(nèi)商品期貨價(jià)格幾乎全線下跌，河南螺旋管也不例外，主力合約RB1310最低觸及3665元/噸。